國內鋼材市場的調整從8月初以來已經持續了4個月，鋼價的大幅下跌使得生產企業的盈利水平持續惡化，10月份以來鋼廠被迫減產。11月，國內粗鋼產量4988萬噸，日均產量166.3萬噸，環比降低5.7%，比年內6月份199.8萬噸的高點下降了16.8%，幅度超出市場此前的預期。
鋼廠虧損面擴大，大中型國有企業情況不容樂觀。今年上半年，鋼鐵行業一直處于高鋼價、高礦價、低利潤的“兩高一低”的格局，8月以來隨著鋼價的大幅下跌，鋼廠的盈利情況變得更差。據中鋼協統計，10月份77家鋼鐵企業虧損面由9月份的9家增至25家，虧損面擴大為32.5%。其中，國有企業的情況尤其令人憂心。今年1-10月，500萬噸以上鋼鐵企業利潤率為2.99%，大部分國營鋼鐵企業利潤率低于2.99%，而大部分民營企業利潤率則高于這一水平。國有企業板材產品占比較大，且企業負擔重、各項費用高，在此輪鋼價調整中承受的壓力更大。
板材類鋼廠減產幅度超過長材類。正如上文分析，民營鋼廠的經營狀況好于國有鋼廠，一方面是民營鋼廠主要以生產建筑鋼材為主，另一方面就是原材料采購制度更加靈活。原材料大幅下跌過后，庫存周期較短的中小鋼廠可能已經在采用較低價格購入的原材料，部分鋼廠螺紋鋼已經略有盈利。但是對于大中型企業來說，一方面原材料庫存周期長，高價礦仍未消化完，另一方面板材產品占比較大，虧損仍較嚴重，減產的意愿較強。從Mysteel調查代表性地區的鋼廠生產情況可見一斑，唐山地區建材鋼廠減產范圍比前期已有縮減，但是京津冀中厚板生產企業仍大都在限產。
國外鋼廠也處在減產期。面對世界經濟增長緩慢、鋼需求下滑及鋼價下跌，安米集團、蒂森克虜伯、新日鐵、JFE、浦項等全球主要鋼鐵生產企業都加入了減產潮。10月全球日均粗鋼產量399.9萬噸，為年內新低。
對于后期的鋼材市場，我們認為行業的各影響因素多空交錯。宏觀方面，國內定向寬松政策繼續推進，年內已出臺了第一次降存準，但是政策的效用一般會有滯后性；供需方面，經過大規模的減產，后期國內供給壓力有所減輕；鋼廠方面，寶鋼、沙鋼等代表鋼廠出廠價已經企穩，對市場價格的筑底也起到積極作用。此外，目前鋼廠的原材料庫存和貿易商的鋼材庫存都較低，當行情好轉時都有補庫存的需要。但是，當前處于四季度末期，加之宏觀經濟總體放緩，各行業的需求增長難以出現明顯改善，鋼價短期內難以有突出表現。